Tout investissement en venture capital présente un risque de perte partielle ou totale du capital et un risque d’illiquidité. Les performances, la valorisation des titres et les délais de sortie ne sont pas garantis. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Club deals VC en 2026 : comment accéder au capital-innovation avec Anaxago ?

En 2026, l’accès des particuliers au capital-investissement continue de progresser. Les outils digitaux, l’évolution des modes de distribution et le développement de nouveaux véhicules permettent aujourd’hui à davantage d’investisseurs d’accéder au non-coté.

Cette démocratisation reste toutefois relative. Le venture capital demeure une classe d’actifs de long terme, exposée à un risque élevé de perte en capital, à une forte dispersion des performances et à une liquidité limitée.

Dans ce contexte, les club deals VC permettent d’investir dans des entreprises innovantes précisément identifiées, plutôt que dans un portefeuille constitué ultérieurement par un fonds. L’investisseur peut ainsi analyser la société financée, son modèle économique, son marché, son stade de développement et les principaux risques avant de prendre sa décision.

Anaxago propose un accès à des club deals en venture capital sur des sociétés innovantes, avec un horizon d’investissement cible supérieur à cinq ans selon les opérations présentées.

Où en est l’accès des particuliers au non-coté en 2026 ?

Les dernières données disponibles confirment la progression de l’investissement non coté auprès des particuliers.

Selon France Invest, 3,1 milliards d’euros ont été levés auprès des épargnants particuliers en 2025, soit une progression de 8 % sur un an. L’accès via l’assurance-vie a également accéléré, avec 2,6 milliards d’euros de souscriptions, en hausse de 25 %.

Ces chiffres illustrent une évolution structurelle de la distribution du private equity. Les particuliers disposent désormais de davantage de formats pour accéder à cette classe d’actifs, qu’il s’agisse de fonds, de supports intégrés à certaines enveloppes patrimoniales ou d’investissements plus ciblés comme les club deals.

Cette progression de l’accessibilité ne modifie toutefois pas la nature du risque. Le capital investi reste exposé à la réussite économique des entreprises financées et peut être immobilisé pendant plusieurs années.

Source : France Invest, accès des épargnants au non-coté en 2025.

Qu’est-ce qu’un club deal VC ?

Un club deal en venture capital réunit plusieurs investisseurs autour du financement d’une ou plusieurs entreprises innovantes non cotées.

Contrairement à un fonds traditionnel, dans lequel les capitaux sont confiés à une équipe de gestion chargée de constituer progressivement un portefeuille, le club deal permet généralement de connaître l’entreprise financée avant la souscription.

L’investisseur dispose ainsi d’une visibilité directe sur le secteur, le produit ou le service développé, le modèle économique, les dirigeants et le stade de maturité de la société.

Chez Anaxago, les club deals VC peuvent concerner des entreprises situées à différents stades de développement, du seed à la série C. L’horizon d’investissement cible indiqué sur la page dédiée est supérieur à cinq ans.

Cette visibilité ne signifie toutefois pas que le risque est plus faible. Au contraire, un investissement ciblé sur une entreprise peut entraîner une concentration importante du risque.

Pourquoi les plateformes digitales ont-elles facilité l’accès au venture capital ?

La digitalisation a fortement simplifié le parcours d’investissement dans le non-coté.

Les investisseurs peuvent désormais consulter en ligne la présentation d’une opération, accéder à sa documentation, analyser les caractéristiques principales du financement et réaliser leur souscription à distance selon les modalités prévues.

Chez Anaxago, cette digitalisation permet également de centraliser le suivi des participations et d’accéder aux informations communiquées sur les opérations financées.

La simplicité du parcours ne doit toutefois pas être confondue avec la simplicité de l’investissement lui-même.

Une souscription réalisée en ligne nécessite la même vigilance qu’un investissement réalisé par un autre canal. La valorisation de l’entreprise, son besoin de financement, sa capacité à générer des revenus, la concurrence, les besoins futurs de capitaux et les scénarios de sortie doivent notamment être analysés.

Quels secteurs sont étudiés par Anaxago ?

Le venture capital couvre de nombreux secteurs liés à l’innovation. Anaxago indique notamment concentrer une partie de ses investissements sur deux thèses principales : la santé et le climat.

La santé peut recouvrir des entreprises développant de nouveaux dispositifs médicaux, des solutions de diagnostic, des outils numériques ou des technologies destinées à améliorer la prise en charge des patients.

Le climat peut inclure des entreprises travaillant sur la décarbonation, l’efficacité énergétique, les nouvelles technologies industrielles ou différentes solutions permettant de réduire l’empreinte environnementale de l’économie.

D’autres secteurs technologiques peuvent également être étudiés selon les opportunités disponibles, notamment l’intelligence artificielle, la deeptech ou les services numériques.

L’appartenance à un secteur considéré comme porteur ne constitue cependant jamais une garantie de réussite. Une entreprise positionnée sur une tendance structurelle peut rencontrer des difficultés commerciales, technologiques, réglementaires ou financières.

Comment Anaxago sélectionne-t-il ses opérations en club deal VC ?

La sélection d’une entreprise non cotée ne peut pas reposer uniquement sur la croissance de son marché ou sur la qualité apparente de sa technologie.

L’analyse peut notamment porter sur l’équipe dirigeante, le modèle économique, la taille du marché adressable, la concurrence, les indicateurs commerciaux, les besoins futurs de financement et les conditions du tour de table.

La valorisation d’entrée constitue également un élément déterminant. Une entreprise peut présenter de fortes perspectives de croissance mais offrir un potentiel d’investissement limité si sa valorisation initiale est trop élevée au regard de ses fondamentaux.

La structure du financement doit également être examinée : nature des titres souscrits, droits des investisseurs, éventuelles clauses de préférence, dilution possible lors de futurs tours de table et conditions envisagées pour la sortie.

Le référencement d’une opération par Anaxago ne constitue pas une garantie de réussite ou de performance.

Club deal VC ou fonds de private equity : quelle différence ?

Un fonds de private equity et un club deal VC permettent tous deux d’accéder à des entreprises non cotées, mais leur fonctionnement est différent.

Dans un fonds, l’investisseur confie son capital à une équipe de gestion qui sélectionne plusieurs participations au cours de la période d’investissement. La diversification est donc généralement intégrée à la structure même du véhicule.

Dans un club deal, l’investisseur choisit une opération identifiée. Il dispose d’une visibilité plus directe sur la société financée, mais son investissement peut être davantage concentré.

Les deux approches peuvent donc répondre à des objectifs différents. Leur pertinence dépend notamment du montant investi, du niveau de diversification déjà présent dans le patrimoine et de la capacité à immobiliser le capital.

Le co-investissement : une autre forme d’accès au non-coté

Certaines opérations permettent également d’investir aux côtés d’autres investisseurs professionnels ou de fonds déjà présents au capital de l’entreprise.

Ce type de co-investissement peut donner accès à une opération précisément identifiée et à un tour de financement structuré avec plusieurs parties prenantes.

La présence d’un investisseur professionnel au tour de table ne constitue toutefois pas une garantie de performance.

Il reste nécessaire d’analyser les conditions économiques propres à l’investissement : valorisation, droits attachés aux titres, frais, risques de dilution et horizon de sortie.

Le marché secondaire rend-il le venture capital liquide ?

Non. Le développement du marché secondaire du private equity ne doit pas conduire à considérer le capital-innovation comme un investissement liquide.

Des transactions secondaires peuvent permettre, dans certains cas, de céder des titres ou des parts avant la sortie initialement envisagée.

Cette possibilité dépend toutefois de la présence d’un acheteur, des droits attachés aux titres, des éventuelles restrictions prévues dans la documentation et du prix accepté par les parties.

Une cession peut ainsi être impossible au moment souhaité ou intervenir à un prix inférieur à la dernière valorisation disponible.

Pour cette raison, un investissement en club deal VC doit être réalisé avec un capital que l’investisseur est en mesure d’immobiliser pendant plusieurs années.

Comment diversifier ses investissements en club deal VC ?

Le risque de perte est particulièrement élevé lorsqu’un investissement est concentré sur une seule startup.

Une diversification entre plusieurs sociétés, secteurs, stades de maturité ou millésimes peut permettre de réduire certains risques de concentration.

Elle ne garantit toutefois pas une performance positive. Plusieurs entreprises d’un portefeuille peuvent rencontrer simultanément des difficultés ou ne jamais parvenir à réaliser une sortie favorable.

La part consacrée au non-coté doit également rester cohérente avec le reste du patrimoine, le besoin de liquidité, l’horizon de placement et la capacité de l’investisseur à supporter une perte partielle ou totale.

Quels sont les principaux risques des club deals VC ?

Le premier risque est celui de la perte en capital. Une startup ou une entreprise en croissance peut ne pas atteindre ses objectifs et sa valeur peut fortement diminuer, voire devenir nulle.

Le risque d’illiquidité est également important. Il n’existe généralement pas de marché organisé permettant de revendre rapidement ses titres.

Le risque de dilution doit également être pris en compte. Une entreprise peut réaliser plusieurs levées de fonds au cours de son développement. Un investisseur qui ne participe pas aux tours suivants peut voir sa participation relative diminuer.

D’autres risques peuvent concerner :

• la capacité de l’entreprise à atteindre son marché ;
• la concurrence ;
• la dépendance à certains dirigeants ou technologies ;
• le besoin de nouvelles levées de fonds ;
• le risque réglementaire ;
• la valorisation retenue au moment de l’investissement ;
• l’absence de scénario de sortie favorable ;
• le risque de change lorsque l’investissement comporte une exposition internationale.

Quelle fiscalité pour les club deals VC Anaxago ?

Certaines opérations proposées par Anaxago peuvent, selon leurs caractéristiques, être éligibles à des dispositifs fiscaux spécifiques.

La page dédiée aux club deals VC mentionne notamment la possibilité, pour certaines sociétés, d’une éligibilité aux dispositifs IR-PME ou JEI, ainsi qu’au PEA ou au PEA-PME sous réserve du respect des conditions applicables.

Ces avantages ne sont ni automatiques ni identiques pour toutes les opérations.

Ils dépendent de la société financée, du véhicule utilisé, de la durée de détention, de la réglementation en vigueur et de la situation fiscale personnelle de l’investisseur.

La fiscalité ne doit donc pas constituer le seul critère de décision d’investissement.

Quelles opérations VC sont proposées par Anaxago ?

La sélection de club deals VC évolue en fonction des tours de financement disponibles et des opérations retenues par les équipes d’investissement.

Anaxago a historiquement accompagné plusieurs entreprises innovantes à différents stades de maturité, notamment dans la santé, la climate tech et les services numériques.

La page dédiée présente notamment des exemples d’opérations financées allant de la série A à la série B, dans des secteurs comme la Climate Tech et la Health Tech.

Les opérations passées permettent d’illustrer le type de sociétés pouvant être étudiées mais ne préjugent pas des opportunités disponibles aujourd’hui ni de leurs performances futures.

Les opportunités actuellement ouvertes peuvent être réservées aux membres et nécessiter l’ouverture d’un compte investisseur pour accéder aux informations détaillées.

Que faut-il retenir des club deals VC en 2026 ?

En 2026, l’accès des particuliers au non-coté poursuit sa progression. La digitalisation facilite la consultation des opportunités, la souscription et le suivi des investissements.

Les club deals VC permettent d’aller plus loin en sélectionnant directement une entreprise ou une opération identifiée.

Cette visibilité constitue une différence importante avec un fonds traditionnel, mais elle s’accompagne d’un risque de concentration plus élevé.

L’horizon d’investissement reste long et la liquidité limitée. La sélection de l’entreprise, sa valorisation, la qualité de son équipe, ses besoins futurs de financement et les conditions de sortie sont donc déterminants.

Conclusion : un accès plus direct à l’innovation, avec un risque élevé

La digitalisation a rendu le venture capital plus accessible, mais elle n’a pas réduit les risques économiques propres à l’investissement dans des entreprises non cotées.

Le club deal VC permet aux investisseurs d’identifier précisément les entreprises qu’ils souhaitent financer et de construire progressivement une exposition au capital-innovation.

Cette stratégie doit rester cohérente avec un horizon long, une capacité élevée à supporter le risque et un besoin de liquidité limité.

Anaxago propose des opportunités en club deal VC du seed à la série C, notamment autour de thèses d’investissement liées à la santé, au climat et à l’innovation technologique.

Avertissement : l’investissement dans des entreprises non cotées présente un risque de perte partielle ou totale du capital et un risque d’illiquidité. La durée de détention peut être supérieure à l’horizon initialement envisagé et aucune sortie n’est garantie. Les avantages fiscaux éventuels dépendent des caractéristiques de chaque opération et de la situation personnelle de l’investisseur. Avant toute souscription, il convient de consulter la documentation réglementaire et contractuelle, les principaux facteurs de risque et les modalités propres à l’investissement, puis de vérifier son adéquation avec votre situation patrimoniale, vos objectifs et votre capacité à supporter une perte.