On espère que vous allez bien en ce début d'année 2026. De notre côté, nous sommes plein d'enthousiasme et on voulait partager avec vous une analyse qui pourrait bien changer votre regard sur le Private Equity. Vous le savez, on aime dénicher pour vous les tendances de fond, celles qui offrent de réelles opportunités pour faire fructifier votre épargne. Et aujourd'hui, les signaux sont particulièrement intéressants sur le marché du non-coté.

Une bouffée d'air frais sur les valorisations

Vous avez peut-être entendu parler de "valorisations" ou de "multiples d'Ebitda" sans toujours bien saisir ce que cela implique concrètement pour vous. Pour faire simple, imaginez que vous achetez une belle maison. Le prix que vous payez, rapporté aux loyers que vous pourriez en tirer, vous donne une idée de la rentabilité de votre investissement. En Private Equity, c'est un peu la même chose : le multiple d'Ebitda est le prix que les investisseurs paient pour une entreprise, rapporté à sa rentabilité brute (son Excédent Brut d'Exploitation). Plus ce multiple est élevé, plus l'entreprise est "chère".

Or, que nous dit le dernier indice Argos, une référence sur le mid-market (le segment des entreprises de taille moyenne) en zone euro ? Il nous apprend que les valorisations ont bien baissé en 2025, pour atteindre 8,3 fois l'Ebitda à la fin de l'année. C'est une baisse significative de 1,5 point par rapport à fin 2024, où l'on était encore à 9,8 fois. C'est même le quatrième trimestre de baisse consécutif ! Concrètement, cela veut dire que les prix d'acquisition des entreprises sont revenus à des niveaux bien plus raisonnables. C'est une excellente nouvelle pour nous, investisseurs !

Cette baisse n'est pas anodine. Elle s'explique par plusieurs facteurs : la hausse des taux d'intérêt, qui renchérit le coût du financement pour les fonds d'investissement, un environnement économique plus incertain qui pèse sur les perspectives de croissance, et un retour général à plus de prudence de la part des investisseurs. Après des années d'exubérance, le marché revient à des fondamentaux plus sains.

Le moment idéal pour se positionner ?

Alors, que signifie cette baisse pour vous ? Tout simplement que le contexte est redevenu très favorable pour entrer sur le marché du Private Equity. Acheter des parts d'entreprises à des valorisations plus basses augmente mécaniquement le potentiel de plus-value à la sortie. C'est un peu comme si vous pouviez acheter les mêmes actions en bourse, mais avec une décote de 15% à 20% par rapport à l'année précédente. Tentant, n'est-ce pas ?

Cette correction des prix était attendue et saine. Après des années d'euphorie où les valorisations avaient atteint des sommets, ce retour à la normale ouvre une fenêtre d'opportunité pour les investisseurs avisés. C'est dans ces moments-là que l'on peut réaliser les meilleures opérations, en accompagnant des pépites de croissance à un prix d'entrée attractif. Le vieil adage "acheter au son du canon" prend ici tout son sens. Il ne s'agit pas d'une crise, mais d'un réajustement qui favorise ceux qui savent saisir les opportunités.

Un secteur qui ne manque pas de dynamisme

Et ne vous y trompez pas : cette baisse des valorisations ne signifie pas que le secteur est en crise, bien au contraire. Le Private Equity continue de financer l'économie réelle et l'innovation. Pour preuve, on a vu récemment des acteurs comme OSS Ventures lever 75 millions d'euros pour un nouveau fonds dédié à l'industrie 4.0. Cela montre bien la confiance des investisseurs dans le potentiel de croissance des entreprises non cotées, surtout dans les secteurs d'avenir comme la technologie, la santé ou la transition énergétique.

Le Private Equity, c'est avant tout une histoire de temps long, de patience et de sélection rigoureuse. En investissant aujourd'hui, vous vous donnez les moyens de capter la croissance de demain, dans des conditions de marché bien plus favorables qu'il y a un an. Les entreprises qui continuent de croître et d'innover dans l'environnement actuel sont souvent les plus résilientes et les mieux gérées. Ce sont précisément ces entreprises que les fonds de Private Equity cherchent à accompagner.

Comment Anaxago vous accompagne

Chez Anaxago, notre métier est précisément de vous donner accès à ces opportunités. Nous sélectionnons pour vous des entreprises à fort potentiel, dans des secteurs que nous connaissons sur le bout des doigts. Notre équipe d'analystes passe au crible des centaines de dossiers pour ne retenir que les plus prometteurs, ceux qui présentent le meilleur couple rendement/risque.

Concrètement, comment faisons-nous ? D'abord, nous nous appuyons sur un réseau de partenaires de confiance, des gérants de fonds spécialisés qui ont fait leurs preuves sur le long terme. Ensuite, nous menons notre propre due diligence, c'est-à-dire une analyse approfondie de chaque opportunité. Nous regardons la qualité de l'équipe de management, la solidité du business model, les barrières à l'entrée, les perspectives de croissance... Rien n'est laissé au hasard.

Nous nous occupons de tout le processus d'investissement, de l'analyse à la négociation, en passant par le suivi de la participation. Notre objectif est de vous permettre d'investir en toute sérénité dans des actifs performants et décorrélés des marchés financiers. Avec des valorisations revenues à des niveaux plus attractifs, notre travail de sélection est d'autant plus pertinent. Nous pouvons être encore plus exigeants et négocier pour vous les meilleures conditions d'entrée. Notre indépendance est votre meilleure garantie : nous ne sommes liés à aucun grand groupe et nous avons à cœur de vous proposer uniquement ce qui nous semble le plus pertinent pour votre patrimoine.

Le mot de la fin

Vous l'aurez compris, on est convaincu que 2026 est une année charnière pour s'intéresser de plus près au Private Equity. La baisse des valorisations offre une opportunité historique de se positionner sur cette classe d'actifs résiliente et performante sur le long terme. C'est le moment de faire preuve d'audace et de vision, d'aller chercher la performance là où elle se trouve : dans l'économie réelle, au cœur de nos territoires.