Anaxago Actualités Top 5 des conseils d'investisseurs pour choisir une startup dans laquelle investir

Top 5 des conseils d'investisseurs pour choisir une startup dans laquelle investir

Alors que la moyenne des startups affiche un taux d’échec qui varie de 80% à 90% selon les sources, investir dans une startup avec succès pourrait paraître compliqué.

La France produit chaque année des milliers de startups qui regorgent de talents et qui attendent de pouvoir être mises sur le devant de la scène : la French Tech a d’ailleurs impressionné par sa forte présence lors du CES 2018 de Las Vegas. 

À ce sujet, la France est un écosystème entrepreneurial de plus en plus actif : en 2016, on recensait environ 2.3 milliards d’€ investis dans des levées de fonds avec une moyenne de deal autour des 3.8 millions d’euros, ce qui place la France en troisième position européenne derrière l’Allemagne et le Royaume-Uni.  

Malgré cela, choisir parmi des dizaines de dossiers qui promettent tous d’incarner la startup innovante, rentable et scalable* n’est pas forcément aisé. Pour vous aider à choisir la pépite dans laquelle investir, voici 5 conseils d’investisseurs pour minimiser les risques et augmenter les chances de succès de votre futur investissement.

*scalable = La scalabilité c’est la capacité d’une entreprise à adapter son business model, son schéma d’entreprise à une forte augmentation de son volume d’activité. Concrètement, sa capacité à passer de la petite startup à la multinationale. La scalabilté permet d’absorber le choc de croissance extrême que certaines startups connaissent. (source)

Parlons peu, parlons équipe.


Investir dans une startup, c’est d’abord investir dans son équipe et dans son management.

En règle générale, on observe que les serial-entrepreneurs (y compris ceux qui ont des expériences ratées) ont beaucoup plus de chance de réussir que les “first-timers” de l'entrepreneuriat. Mais ce n’est pas une règle générale : certains Venture Capitalists préfèrent même l’enthousiasme et la passion des "first-timers" bien que le risque soit plus élevé.

Quand on analyse une équipe en tant que futur investisseur, on prête d’abord attention au potentiel de l’équipe.

Le potentiel de l’équipe, c’est sa capacité à s’adapter aux changements, à croître de façon pérenne et utiliser les différentes compétences de l’équipe de façon intelligente et complémentaire. 


3 critères à recherche dans une équipe :


  • L’expérience
  • La connaissance du marché
  • Les aptitudes techniques / skills


Un autre paramètre important à rechercher dans l’équipe est sa cohésion : prêtez attention aux tensions internes, aux conflits éventuels entre les fondateurs et rechercher les signes de fragilité qui pourraient faire imploser en vol la "dream-team". 

Enfin, vérifiez que vos objectifs s’alignent avec ceux de l’équipe dirigeante : il serait dommage de ne pas “s’entendre” dès le début et de créer des tensions qui auraient pu être évitées dès le départ. 

Investir dans une startup, c’est un peu un second mariage : une relation à long-terme avec ses hauts et ses bas qu’il faudra entretenir et soutenir pour toucher le Saint Graal. 


La taille et le potentiel du marché.


Le problème de beaucoup de startups, c’est qu’à force de vouloir être innovant, disruptif et viser des niches ; elles peuvent s’enfermer dans des “micro-marchés” pour lesquels les perspectives de croissance sont faibles ou tout simplement inexistantes. 

Lorsqu’on vous pitch une startup, prêtez attention au potentiel du marché : 


  • Quelle est la taille du marché ?
  • Est-il nouveau, ancien, attractif ?
  • Quel est le niveau de compétition ?
  • Existe-t-il une vraie demande?


L’idée est simple : il est plus réaliste (et intéressant) de viser 5% de parts de marché dans un marché à 2 milliards que 95% du marché dans un marché à 30 millions. 


To be or not to be scalable


La scalabilité (“scalability” pour nos amis anglophones) est la capacité d’une startup à faire croître ses revenus rapidement tout en maintenant les niveaux de dépenses au plus bas, générant ainsi rapidement du profit. 

C’est un critère indispensable si vous souhaitez effectuer un retour sur investissement correct : une startup qui dépense sans arrêt pour croître est condamnée à être indéfiniment perfusée (et donc diluée) pour grandir : les chances d’atteindre des profits seront d’autant plus diminuées. 

On se souvient notamment de l’échec de la startup Take Eat Easy qui après avoir levé 16 millions d’euros, n’avait pas réussi à trouver un équilibre financier et avait échoué à effectuer un dernier tour de table après le refus de près de 115 investisseurs et Venture Capitalists. 

Cela étant dit, cela ne signifie pas qu’une startup qui effectue des tours de table successifs n’est pas bonne à prendre : tout est une question de potentiel. 


Vivons bien, vivons longtemps


Pour être intéressante, une startup doit pouvoir s’inscrire dans la durée, on parle ici de pérennité du modèle économique.

Le raisonnement est simple : en tant qu’investisseur, vous souhaitez parier sur les perspectives de réaliser de fortes plus-values potentielles; ce qui est impossible si la durée de vie de la startup est condamnée dès le départ.

Les raisons de l’obsolescence d’une startup peuvent être nombreuses : 


  • Dépassement technologique
  • Effet de mode, écroulement du potentiel marché
  • Maturité du marché
  • Mauvais timing
  • Product/Market Fit approximatif.


Pssst, c’est par où la sortie ?


Soyons francs : le but d’un investissement en tant que VC ou Business Angel est, entre autre, de réaliser un profit sur l’opération. Dès le départ et avant même d’investir, il est impératif de réfléchir et d’établir avec l’équipe une stratégie de sortie encadrée et planifiée.

Un bon indicateur du sérieux de l’équipe est d’ailleurs sa capacité à réfléchir et formuler elle-même une stratégie de sortie (« exit strategy » pour les anglophones). 

En réfléchissant et en travaillant sur cet aspect, vous devez pouvoir calculer le montant que vous souhaitez investir et le montant avec lequel vous souhaitez repartir : prêtez également attention à la volonté de l’équipe d’effectuer d’autres tours de table et prévoyez votre pourcentage de dilution en amont. Investir dans une startup n’est pas un pari sans risque. À ce sujet, voici 10 questions que vous devriez vous poser avant d’investir dans un projet.

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